SANIERUNGS­KONZEPTE /
SANIERUNGS­GUTACHTEN

In der Praxis orientieren sich Finanzierer und Stakeholder an etablierten Leit­planken wie IDW S 6 sowie an den Anforderungen der BGH-Rechts­prechung an die Schlüssigkeit und Nachvoll­ziehbarkeit von Sanierungs­konzepten. Entscheidend ist eine konsistente Argumentation mit belastbaren Prämissen.

In der Krise müssen häufig kurzfristig belastbare Entscheidungen getroffen werden – insbesondere im Zusammen­spiel mit Banken und weiteren Stakeholdern. Vor dem Hintergrund der Banken­aufsicht und der Anforderungen an das Risiko­management (z. B. MaRisk) wird in der Praxis regelmäßig ein Sanierungs­konzept als Entscheidungs- und Dokumentations­grundlage erwartet.

Ein schlüssiges, durch einen sachkundigen Dritten erstelltes Gutachten erhöht die Transparenz über Krisen­ursachen, Maßnahmen und Wirkungs­annahmen und schafft damit eine belastbare Basis für Sanierungs­beiträge.

Das reduziert für Geschäfts­führung, Gläubiger, Lieferanten und weitere Beteiligte typischer­weise Haftungs- und Anfechtungs­risiken, weil Entscheidungen nachvollziehbar begründet und entlang einer konsistenten Sanierungs­logik dokumentiert werden.

Wir analysieren die wirtschaftliche Lage entlang der gesamten Wert­schöpfungs­kette – von Markt/Vertrieb über Leistungs­erstellung und Kosten­struktur bis zur Finanzierung – und leiten daraus belastbare Krisen­ursachen sowie Potenziale für eine Neuausrichtung ab. Auf dieser Basis strukturieren wir ein Maßnahmen­programm in Sofort­maßnahmen zur kurzfristigen Stabilisierung (insbesondere Liquidität und Working Capital) sowie mittelfristige leistungs- und finanz­wirtschaftliche Sanierungs­maßnahmen. Dabei legen wir Wert auf Priorisierung, Abhängigkeiten, Timing und klare Verantwortlichkeiten, damit aus Konzepten ein umsetzbarer Arbeitsplan wird.

Die Logik wird anschließend in einer integrierten Unternehmens­planung (Ergebnis, Liquidität, Bilanz) konsistent abgebildet – als Wirkungs­nachweis und Steuerungs­grundlage für den weiteren Sanierungsprozess.

Im Gegensatz zu Restrukturierungs­plänen (§§ 5 ff. StaRUG) und Insolvenz­plänen (§§ 219 ff. InsO) haben Sanierungs­konzepte keine konkret gesetzlich festgelegten Inhalte. Maßgebliche Anforderungen ergeben sich daher vor allem aus der Rechtsprechung, insbesondere des IX. Zivilsenats des BGH. Ergänzend hat sich der IDW S 6 als etablierter Standard in der Praxis durchgesetzt.

Auch wenn Banken häufig ein Sanierungsgutachten nach IDW S 6 erwarten, ist für die Bewertung von Sanierungs­konzepten maßgeblich die ständige BGH-Rechtsprechung. Der BGH hat u. a. in den Urteilen vom 14.06.2018 (IX ZR 22/15) und 12.05.2016 (IX ZR 65/14) Mindest­anforderungen an ein schlüssiges Sanierungs­konzept konkretisiert.

Dabei legt der BGH keine feste Form vor, sondern definiert notwendige Pflicht­bestandteile, die typischerweise auch der Begrenzung von Haftungs- und Anfechtungs­risiken dienen.

Dazu zählen insbesondere die Darstellung der Krisenursachen, Maßnahmen zu deren Beseitigung sowie eine positive Fortführungs­prognose. Zudem muss die Umsetzung der Sanierungs­maßnahmen bereits begonnen haben.

Der IDW S 6 greift diese Anforderungen auf und konkretisiert sie in Teilen darüber hinaus.

Grundgerüst eines Sanierungs­konzeptes ist eine integrierte Rentabilitäts-, Liquiditäts- und Bilanzplanung, die sowohl den Ist-Zustand als auch die Auswirkungen der geplanten Sanierungs­maßnahmen abbildet.

Die Maßnahmen leiten sich aus der Positionierung des Geschäfts­modells am Markt ab: Ausgangspunkt ist die Analyse des Ist-Zustands, daraus wird ein realistischer Soll-Zustand definiert und die qualitativen Maßnahmen werden so geplant, dass dieser Soll-Zustand erreichbar wird.